Рентабельность продаж бензина в России начинает восстанавливаться
|
|
|
|
|
|
|
В ноябре появились первые признаки восстановления рентабельности продаж бензина на российских автозаправках. Это связано со снижением внутренних оптовых цен на нефтепродукты, начавшимся во второй половине октября. С августа по октябрь рентабельность розничной торговли была отрицательной, так как средние затраты на АЗС составляли 8 рублей за литр.
Снижение оптовых цен негативно сказывается на доходах крупных нефтяных компаний. В нашем анализе финансовые результаты нефтяников зависят, прежде всего, от оптовых цен, а не от розничных, поскольку менее половины бензина и дизельного топлива реализуется через собственные АЗС. По сравнению с сентябрем оптовая цена бензина АИ-92 упала на 10%, а дизельного топлива — на 12%. Статистика ФАС РФ за октябрь пока не представлена.
Факторы, влияющие на оптовые котировки, включают увеличение выпуска нефтепродуктов, ограничения на экспорт, рост импорта бензинов, мораторий на обнуление топливного демпфера и опасения по поводу экспортных возможностей компаний Роснефть и ЛУКОЙЛ после введения санкций США. Ожидаем, что оптовые цены продолжат снижаться, так как правительство принимает меры для насыщения внутреннего рынка.
В среднесрочной перспективе ситуация на рынке оптовых цен станет менее благоприятной для крупных нефтяников. На данный момент акции ЛУКОЙЛа выглядят наиболее привлекательными, с оценкой EV/EBITDA на 2025 год в 2,4 раза, что значительно ниже исторического значения в 3,2 раза.
Похожие новости
Комментировать
|
|
|
|
